DEPOK (eNBe Indonesia) – Perekonomian Indonesia mungkin akan dirugikan oleh lemahnya harga batubara termal, komoditas ekspor terbesar, tahun ini karena komoditas ini diperdagangkan 30% di bawah periode yang sama tahun lalu. Namun, harga minyak sawit mentah (CPO) yang lebih tinggi, komoditas ekspor terbesar kedua, dapat mengimbangi penurunan batubara.

CPO untuk Maret 2020 saat ini diperdagangkan di atas RM3.100 per ton atau sekitar US$750 per ton, memungkinkan pemerintah untuk menetapkan kembali pajak ekspor. CPO mungkin tetap di atas RM3.000 per ton pada paruh pertama 2020 karena produksi yang lebih rendah, persediaan menurun, penerapan biodiesel wajib 30% (B30) di Indonesia, dan harga rata-rata yang lebih tinggi dari minyak solar. Intinya perusahaan perkebunan juga diharapkan untuk meningkat, untuk mengimbangi potensi penurunan pajak dan pendapatan bukan pajak dari penambang batubara.

Ketegangan geopolitik telah mengangkat emas menjadi US$1.573 per ounce, 22% year-on-year, level tertinggi sejak April 2013. Ini adalah berita baik bagi perekonomian Indonesia, setidaknya untuk membatasi volume yang lebih rendah dari Freeport dan Amman Mineral Nusa Tenggara (AMNT) . Tembaga juga naik 6% YoY, tetapi manufaktur global yang lemah dan output yang lebih rendah di Freeport dan AMNT tidak akan banyak membantu perekonomian Indonesia tahun ini.

Nikel mungkin telah turun dari puncaknya baru-baru ini menjadi US$13.700 per ton, tetapi ini merupakan keuntungan 22% YoY. Sebagian besar analis percaya komoditas akan tetap di atas US$14.000 per ton tahun ini karena Indonesia menghentikan ekspor bijih nikel pada 1 Januari 2020. Hilangnya pendapatan dalam bijih nikel mungkin sebagian diimbangi oleh harga rata-rata nikel yang lebih tinggi dan volume ekspor yang jauh lebih besar dari nikel pig iron (NPI), feronikel, dan stainless steel (baja)  tahun ini.

Kopi juga memulai tahun di wilayah positif dengan kenaikan 24% tahun-ke-tahun sejauh ini. Ini dapat membantu eksportir besar seperti Mayora Indah (MYOR). Karet alam masih di bawah periode yang sama tahun lalu, tetapi membaik dari kuartal keempat 2019. Kopi dan karet adalah beberapa komoditas ekspor utama dari Indonesia.

Namun, ada tekanan dari harga minyak mentah yang lebih tinggi setelah ketegangan geopolitik baru di Timur Tengah (langkah Turki di Libya dan ketegangan AS-Iran). Minyak mentah Brent naik 2% lebih dekat menjadi US$70 per barel pagi ini, yang juga menyebabkan harga rata-rata bensin dan nafta yang lebih tinggi. Naphtha sekarang 23% lebih tinggi dari tahun lalu, yang bisa melukai raksasa petrokimia Chandra Asri (TPIA).

Beruntung, propana, yang harganya terkait dengan LPG, tetap lemah, 27% di bawah awal Januari 2019. Indonesia, seperti Anda ketahui, sebagai importir utama LPG, dan sangat disubsidi. Bahkan, ini adalah subsidi energi tunggal terbesar dalam APBN setelah listrik. Beruntung juga bahwa harga gas bumi di pasar spot 28% di bawah periode yang sama tahun lalu, sementara Indonesia mengimpor sekitar 6 juta ton LNG per tahun (kebanyakan dari pasar spot).

Meski demikian, pemerintah Indonesia harus bekerja keras dalam menjaga inflasi yang rendah sementara komoditas makanan impor terus meningkat. Kedelai dan gandum sekarang diperdagangkan 3,2% dan 7% lebih tinggi dari periode yang sama tahun lalu, sementara gula dan susu masing-masing naik 11,6% dan 20%. Daging sapi mengalami kenaikan terbesar (+ 30%), yang bisa menjadi masalah besar menjelang bulan puasa Ramadhan di akhir April. (yosefardi.com)